牛起熊落后的一些反思

　　每一轮牛熊背后都会有无数的故事，但这一次的故事是我亲身经历的，只有真实的爱和恨，才能让我记住市场的残酷和无情。免费关注微信公众号 jijiewangcom ，就能天天收到季节网新闻了，还有机会和主编小节姐一对一私聊喔。

　　14年7月牛起于2050点，于15年的6月12日5178点结束，而后开始熊屡屡出没。经历过3波股灾后，现在是2827点，回落45%，以接近地量的行情走了3周多了。接下来是什么，我也不知道。

　　牛起于融配资，起于股民机构共同对于这一届管理层的信任，诸多的利好政策再加上前所未有的融配资环境，两者共振的结果自然是前所未有的疯牛。

　　股市的上涨和个股的上涨，其实原理都是一样的，那就是进场资金超过离场资金，与此同时还助推了股价攀升，记住是股价上涨了，或者大盘上涨了，而不是横盘或是下跌。

　　回过头来反思这一切，其实我们很容易看出来如何判断进场资金是否超过离场资金，因为现在是大数据时代，我们只要打开百度指数，输入“股票入门知识”搜索就可以看到结果：

　　15年5月30日开始，搜索的人数逐渐下降，而股价并没有明显攀升，而是涨的有些迟疑，我的判断是，大资金明显是知道股市要跌了，但还是买进，目的只有一个，那就是为砸盘做准备。

　　5月28日开始大跌后，说明进场资金已经明显不能够支撑股价的继续上涨了，这时候加入到做空大军里的大资金开始逐步增多。而不明就里的小散仍在涌入，只是涌入的速度和金额已经无法支撑股价了，这就是现实。

　　这里必须说一下，我不清楚为什么在6月12证监会对券商的内部通告，暂停场外配资新端口的接入，并且要求券商开始清理场外配资，但我们都清楚，只要查配资，股市就一定会大跌。

　　这之后有一大批的证券公司高层，证监会高层陆续被逮捕，被抓原因至今未曾公布，所以这在技术和消息面上完成了共同助推暴跌的合力。

　　5年的熊市里有了配资，有了股指期货，有了融资融券，有了期权，有了创业板，这些高杠杆的工具，在交易制度完不健全的情况下，硬生生地就被放到了A股市场里，或许这一切也许都只是在这一波的牛熊交替做准备。而熊过之后，很多制度又被雪封起来了。

　　其实这些工具，不是给小散的，主要是给大资金的专业投资者用于对冲的或是加杠杆的东西。一开始的设计就抬高了门槛，比如两融，20万以上的股票账户才能够使用，后面升到50万以上，比如股指期货……

　　而一部分人在熊市中逐步掌握了这些工具的功用，还有一些人已经熟悉了如何使用这些工具来左右市场的波动，如何实现套利。

　　所以在股灾中才会有“700万到20亿，伊世顿两年暴利300倍的神话”存在。这是抓住的，那些没被抓住的，我们可能永远也不知道有多少。

　　熔断，跌停制度，其实都是助推股灾的另一股力量。跌停越来越多，资金的止损自然会出现，反而不断增加了跌停的数量，踩踏也就这么产生了。

　　股指期货可以裸卖空，这就是股指期货容易被使用的元凶，不用买股票，但做空股指期货却能够起到间接做空A股的作用，这么省钱的做空工具，做空者当然愿意使用了，还是T+0交易。

　　对于这些制度上的漏洞，任何一个市场都无法完全回避，因为理论总是理想的，现实总是残酷的。所以如果能做出一个股票池，让很多新政先仅仅适用于某一部分股票，或是某一些指数，当规则完善了，运行平稳了，再将这些制度放到所有股票上来。

　　样品，实验基地，试验田……这些在生产制造领域一直都有的先进经验，其实完全可以作用于现在的资本市场。我们的体制是创新的，但如果我们的金融制度不能与我们的体制创新相匹配，那么我国距离真正的金融强国，仍有很远的路要走。

　　股灾至今已经快一年了，6月12日算是一年，现在还有不到1个月时间了，如果类比07年到08年的股灾，持续时间刚好也是1年左右，但之后迎来了一波超过一倍的涨幅。

　　而现在也是股市里最弱势的时候，卖出并不是明智的选择，极致的弱势必然孕育强劲的反弹，这就是市场规律。