全世界都看空A股的时候，为什么大涨

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　　因为股评师昨天晚上就准备好了两个套路：一，A股纳入明晟指数，利好出尽，A股跌;二，A股没纳入明晟指数，超大利空，A股跌。怎样都是跌，聪明的人提前跑路了。然后结果看到了，这大脸盘打的是叭叭响。

　　验证了老鱼的那句话：不预测，只应对。管你纳不纳入，关我屁事。

　　进入正题，股灾一周年，最近流行反思。其实简单来说，要反思就一句话：贪婪。现在的情况是不是相反不敢断定，但是至少逢人开口就聊股票的狂热，早已远离，这可能也意味着，现阶段至少比5178点安全。

　　这是基本判断：相对安全。如果还有人认为要崩盘跟到2000甚至1000，要来股灾5.0版，那得仔细留神。这一年据说人均交了50万学费，不知道真假，但是我相信有人是把命和老婆孩子都搭进去了。交过的学费，就不要重复交了，被人忽悠过一次二次，最好不要有第三次。

　　前几天不是有个新闻嘛，有个女股民到处借钱补仓，越套越深，简直着魔，他前夫忍无可忍，挥刀砍杀之。他前夫肯定不是股民，股民宁可杀自己也不会杀别人。大部分股民都是逆来顺受的个性，我是说大部分。不知道准不准。

　　反思对投资的重要性不言而喻，做任何事情，不反思就不能有进步。套用国外设计大师情感设计三层次的理论，投资行为其实也有三个层次：本能层(胡买乱买)、行为层(学着买)、反思层(总结自己的教训按自己的套路来买)。股票这么多，投资方法这么多，找到适合自己的最重要。

　　这个市场钱很多，有的钱属于你，有的钱就不属于你，要这有个基本的认识。

　　老鱼的股灾教训主要下面有这几点，以后慢慢展开谈，今天先抛个提纲，说起来全是泪：

　　一，适度分散;一个适度的组合，可能会少赚钱，但是也会少亏钱。

　　二，仓位控制;适度控制仓位，在天天有轰炸机袭击的A股，能活的更长。

　　三，专注绩优股，谨慎反转股。反转股固然有暴利，但是地雷也不少，慎重。

　　四，市场情绪的判断，保持独立。知易行难，就算神仙都有头脑发热的时候。

　　最后推荐知名投资人邱国鹭先生的股灾反思，其实说出了大多数人想说的：

　　从上证指数创出5178点的高点后开始下跌到现在已经一年了，期间市场跌宕起伏，经历了多次千股跌停，我觉得如果要谈什么思考的话，其实也就是老生常谈的几个常识。

　　首先是安全边际的重要性。

　　因为市场风云变幻，难以提前预测，总是有各种各样的黑天鹅事件在你觉得最不可能发生的时候发生。所以在买入时注重安全边际、在买入后以不变应万变，是很重要的。安全边际一是来自低估值，二是来自坚实的基本面。二者相辅相成。买的东西如果有安全边际，即使最坏的情况发生，你会发现有安全边际的东西还是很抗跌的。

　　第二，杠杆是把双刃剑。

　　长期来看，杠杆的存在本身并不能使指数涨得更高，它其实只是增加了双向的波动性。杠杆还会导致一些即使正确的策略，可能因为无法承担过程的剧烈波动而导致被中途洗牌出局。最典型的是1998年的长期资本(LTCM)，他们的组合在公司破产清算后的几个季度内又创出了历史新高。2015年是中国第一次真正意义上有杠杆的牛市，因此有些人会第一次真正体会到双刃剑的痛苦。

　　第三，流动性本身是流动的。

　　华尔街有句谚语：“流动性是个小人，总是在你最需要它的时候消失”，在这一次连续三轮的快速下跌中，这一点也体现得比较充分。从顶峰每天两万亿的成交量萎缩到最近三千亿，加上期间有多次千股跌停，很多投资者买的时候不费吹灰之力，可卖的时候却发现根本卖不出去。因此，投资对于流动性的变化要有充分的考量，长期投资对流动性的依赖就要小得多。

　　第四，底是圆的，顶是尖的，因此风险控制必须是无时不刻的。

　　为什么说"顶是尖的"?因为高杠杆的市场一旦下跌，免不了会出现踩踏事件，容易形成"尖顶"。很多人抱着侥幸心理，希望牛市的时候不管风控、先参与炒作赚把快钱，等熊市的时候再来做风控，但这种尖顶加上流动性的突然萎缩的情况下是很难实现这种风控转变的。风险控制本来就应该是投资的固有部分，必须是无时不刻的。

　　第五，树不可能长到天上。

　　对股票的炒作只能支撑股价一时，只有基本面的良性发展，才能长久地支撑股价上涨。就像有句话说，你可能骗一部分人一辈子，也可能骗所有人一阵子，但你不可能骗所有人一辈子。大多数所谓“新概念”最终证明只是概念而已，所谓的“新估值体系”不过是为了吸引人们去接盘哪些传统估值体系下已经是超高估值的股票罢了。在去年二季度很流行的一个段子是“你可以变得更聪明，或者你可以变得更有钱”，仿佛只有群体性地放弃理性思考、随波逐流才能挣钱。这种击鼓传花的“博傻”游戏一般玩不长，音乐总有停止的时候。

　　第六，个股选择才是王道。

　　虽然最近很多人总结经验，说熊市就该空仓，5000点就该逃顶。其实，把时间维度拉长来看，以10年为期，真正做得好的基金经理很少是依靠择时的。为什么呢?因为事前谁能够真正知道什么时候市场见顶、什么时候熊市来袭呢?谁又能事前预测上涨和下跌呢?如果有这样的人，那么做股指期货就行了，做什么股票呢?长期来看，个股选择才是王道。例如最近，家电、白酒、食品饮料中的部分低估值、基本面好的股票在市场2800点时创出股价历史新高就是很好的例证。

　　第七，不管科学技术如何进步，人性的贪婪和恐惧都是不变的。

　　尽管去年上半年的大牛市中有新产业、新股民、新媒体、新杠杆等的共同作用，但是最后股价的运行轨迹却与历史上的多次股市泡沫的产生和破灭何其相似。所以说，做投资，经验是无法替代的。过去12个月的市场巨幅震荡，对于那些经历过2000年科网泡沫破灭和2008年全球金融危机的市场老手们来说更能够应对自如。

　　每一次市场大跌来袭，人们总是觉得它是史无前例、百年一遇的，但其实在资本市场的波动中，每隔几年或十几年都必然要来一次这样的洗礼。做投资必须要居安思危，才能够以不变应万变，才能够在各种恶劣环境中都生存下来。对于职业投资人来说，决定其长期回报率的，并不是他在牛市中能够涨多少，而是他在熊市中的表现。