房地产一枝独秀，其余数据迎来拐点

　　昨天，一大波4月份的宏观经济数据出来了，基本上印证了本人对于一季度经济的判断，和绝大部分分析师认为一季度是底部不同，本人认为一季度大概率是全年的高点。

　　房地产投资同比增长了11.9%，继续创出了两年新高。这和开发商拿地热情是一致的，前四个月开发商拿地金额到了8500亿。不过销售上来看，房地产的销售面积同比下跌了0.3%，1-2月是负增长，1-3月是正增长，这说明3月的确是楼市的小阳春，而4月这个小阳春熄火了，只有个别热点城市依然火爆。这符合我之前的预判。

　　工业增加值同比增长了5.3%，增速大幅下滑。实际上，工业方面前两年主要靠钢铁和煤炭等上游行业的拉动，如今钢铁和煤炭涨不不动了，PPI一度接近0了，所以这个数据下降。同样的，规模以上工业企业的利润和PPI也高度相关，预计增速也会下降。

　　社会消费品零售总额同比增长了7.2%，这是最让人意外的，创下了2003年5月以来的最低增速。大宗的消费汽车和手机都出现了负增长十多个月了，实际上下滑也并不太意外。不过别人给出的解释是4月的假期少两天。这一点我前两天的文章也注意到了，去年五一假期和今年五一是错位的。所以真实的情况要等5月的数据来证实了，如果5月的数据不能到10%，那么就至少说明消费没有预想的好。背后其实还有一些更深层次的东西，只是这不方便写出来了。

　　我很关注的固定资产投资同比增长了6.1%，其中民间投资增速只有5.5%(这已经包括了创新高的房地产投资)，这个数据上个月也提到了，绝对额实际上下降的，按照可比口径计算，才是增长。而基建投资只有4.4%，这也让绝大多数人感到非常意外。很多经济学家都认为今年是个基建大年，实际上基建投资水平没有赶上平均增速，背后的原因我在年初就说了，主要的问题在于钱!

　　从这些数据来看，我不认为股市还能继续反弹到前高位置，可能3200点都不会看到了。现在很多人认为2838点是今年股市的第二个底部，而我认为3288点就是今年股市的顶部，未来还会跌破这个李大霄所谓的婴儿底2。